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◆近期，全球科技界捕捉到“GPT-5即将发布”的强烈信号，引发广泛关注和五大技术猜想。OpenAI CEO阿尔特曼在一档播客节目中首次提及GPT-5的内部测试体验，直言“它（GPT-5）让我感到恐惧。”业内认为，GPT-5的发布将刺激芯片与云算力需求，推动企业软件与SaaS服务重新洗牌，并对多个垂直行业带来颠覆性影响。

◆美国将部署两艘核潜艇至俄附近；因不满就业数据，特朗普让劳工统计局局长“走人”；32岁辍学生打造出今年全球最大科技IPO；科技巨头财报释放重要信号：AI开始赚钱了；美国确定新“对等关税”，税率自10%至41%不等。

GPT-5呼之欲出

引发五大技术猜想

阿尔特曼为何“感到恐惧”

“那一刻，我突然觉得自己在这一任务上毫无价值，它让我感到恐惧。”

这是OpenAI掌门人萨姆·阿尔特曼最近亲口说的话，而让他如此“害怕”的，正是他们即将推出的GPT-5。

今年6月，他在OpenAI的播客节目中首次透露，GPT-5预计将于今年夏天推出。近期，全球科技界捕捉到更强烈的信号：开发者社区频频爆出GPT-5测试版本的细节，微软Copilot也将推出带有GPT-5标签的全新“智能”模式。

种种迹象表明，GPT-5或将于8月上旬正式亮相了。

GPT-5要来了，阿尔特曼被“吓坏”

OpenAI CEO阿尔特曼 图片来源：视觉中国

尽管OpenAI尚未官宣GPT-5的发布日期，但最近一系列不寻常的信号，已经把人们的胃口吊了起来。

7月19日，阿尔特曼在X平台上发文：“我们即将发布GPT-5。”没过几天，7月24日，他在一档播客节目中首次提及GPT-5的内部测试体验，称其“令人震惊”，并表示“我们很快就会发布它”。

当主持人追问到底是什么让他震惊时，阿尔特曼举了个例子：他收到一封自己搞不懂的邮件，结果GPT-5竟然给出了一个“完美答案”。他当时就“有点坐立不安”，直言“它（GPT-5）让我感到恐惧。”

阿尔特曼甚至把AI的开发过程，比作二战时期造出第一颗原子弹的“曼哈顿计划”。他说：“在科学史上，总有这样的时刻：一群科学家看着他们的创造物，然后问，我们做了什么？也许它很棒，也许很糟糕。就像1945年参与曼哈顿计划的科学家们那样，他们创造了全新的事物，拥有超越人类的力量，每个人都知道它将重塑世界。”这番话，足以说明GPT-5在他心中的分量。

据多家媒体爆料，OpenAI目前已完成GPT-5核心架构与能力的开发，预计最早将在今年8月正式上线，并同步开放API接口和轻量级模型版本供开发者接入。

与此同时，开发者社区也捕捉到了GPT-5即将到来的蛛丝马迹。

此前就有爆料，Cursor团队已开始内部测试GPT-5-Alpha。该模型表现惊艳，几乎能一次性完成任何任务，甚至能轻松开发小游戏。还有开发者在MacOS ChatGPT应用中，发现了GPT-5-Auto和GPT-5-Reasoning模型。

此外，微软Copilot的代码也悄悄做了更新，准备推出一种带有GPT-5标签的新“智能”模式。熟悉微软AI计划的知情人士透露，微软正在消费者版和商业版Microsoft 365 Copilot上测试这个新模式。微软此前已有先例：在OpenAI正式发布GPT-4六周前，微软的AI版Bing就已经抢先用上了。

GPT-5的五大技术猜想

8月1日，一款名为Horizon Alpha的神秘模型突然出现在OpenRouter模型选择列表中。Horizon Alpha模型的上下文为256K，响应极速，擅长创意写作。在EQ-Bench写作基准测试中，Horizon Alpha位列第一，远超o3、Gemini 2.5 Pro。它还具备推理功能，在编程和数学计算上面表现良好。

有网友猜测它就是OpenAI即将公布的GPT-5，由此也引发了关于其技术的猜想。

首先，GPT-5被认为是一个“整合了OpenAI大量技术的系统”。浙商证券7月27日发布的报告指出，GPT-5的模型思路为“简化、统一、多模态”，它将整合GPT系列基础模型、o系列推理模型以及GPT-4o全模态模型的三方能力 。阿尔特曼在2025年2月已透露：GPT-5要简化产品线，实现更强更统一。在6月的播客中，他也强调了GPT-5的融合能力。

第二，OpenAI将拥有更强的推理与解决问题的能力。中信证券研究8月1日发布的报告预计，较GPT-4单次激活2770亿的规模相比，新一代模型GPT-5单次推理的算力消耗不会大幅增加，API价格或较GPT-4o仅小幅增长甚至不增长，推理性价比提升一倍以上，这将带动AI应用盈利能力大幅改善。

第三，GPT-5将具备自主规划和执行任务的能力，即AI智能体。“GPT-5的出现，会让我们感觉不再仅仅使用AI，而是开始与它合作，”AI战略咨询公司DP Group创始人Divya Parekh说道。Parekh预计，GPT-5将会成为一个能够自主适应、记忆和行动的模型：“持久记忆和自适应行为可能会将GPT-5推向智能体领域：委派任务、与API交互，甚至自主编排工作流程。这将彻底改变企业、研究和个性化体验的格局。”

浙商证券认为，ChatGPT Agent将是一个拥有终端、图形浏览器、文本浏览器的多工具整合智能体系统，功能上几乎等于一个受控的远程虚拟操作系统 。

第四，云数据平台Nusuni的数据智能和AI首席创新官Jim Liddle认为，GPT-5将拥有更强大的记忆力和更长的上下文窗口，使其能够在更长时间的对话和文档中保持稳定。这种技术已被Google和IBM等其他公司成功运用。

第五，在模型架构与规模方面，历代GPT模型的发展遵循“大即是好”的范式：更大的参数规模和训练计算量带来更强性能。据估计，GPT-4训练所需算力相比前代GPT-3增加了百倍之多。虽然OpenAI未公布GPT-5的参数数量，但业界普遍预期，其规模将进一步扩大。

图片来源：视觉中国

GPT-5如何重塑AI产业链：从芯片到应用

根据LMArena截止2025-08-05的大模型文本性能投票榜单，OpenAI的o3-2025-08-05模型与Google的gemini-2.5-pro并列第一，ChatGPT-4o-latest紧随其后。

OpenAI的模型能力在全球范围内仍处于领先地位，这意味着，GPT-5的发布并不仅仅是一次模型升级，更可能引发整个AI产业链的“大洗牌”。从上游算力芯片、中游云基础设施与平台软件，到下游教育、内容、搜索等应用行业，这场“智力跃迁”正带来实质性的价值再分配。

首先，GPT-5的落地将持续刺激芯片与云算力需求。对算力的刺激意味着以模型为核心的“能源-芯片-算力”链条将进入新一轮资本投入期。

每一次大型语言模型的迭代，首先推动的都是算力基础设施的扩建。据报道，GPT-5规模将会进一步扩大，在训练和部署阶段对高性能GPU的需求更甚以往。7月21日，阿尔特曼宣布，公司计划在2025年末前部署超过100万张GPU，并首次提出百倍扩容的技术目标。

以英伟达为首的GPU厂商将持续受益，而AWS、谷歌、微软等云巨头也在大力投入自研AI加速芯片，例如微软的Maia、谷歌的TPU、亚马逊的Trainium，以应对模型推理端的性能成本比压力。随之而来的是数据中心网络、散热、电力等配套设施投资的同步膨胀。据麦肯锡报告估算，到2030年全球数据中心计算容量需求将增长约3倍，其中大约70%来自AI负载。

其次，GPT-5能力的提升将使得企业软件与SaaS服务迎来重新洗牌。它的能力将快速被嵌入微软Copilot、Notion、Slack、Salesforce等头部企业服务产品，形成“AI即基础功能”的软件标准化新格局。据报道，微软预计将第一时间将GPT-5接入Office 365 Copilot，进一步巩固其在整个产品套件中提供无缝AI驱动生产力的优势。

浙商证券最新的报告中也指出，随着推理能力的提升，Agent的效果将提升。企业服务或是AI Agent最先落地场景，办公、OA、ERP和营销等SaaS厂商有望受益，因为它们具备数据入口优势，并且作为组织交互中心，可作为AI Agent入口。企业流程管理规则明确、节点清晰，能发挥AI Agent自动化优势。

最后，在垂直领域的应用层，GPT-5也将给多个行业带来颠覆性影响。

AI运营公司Knightfox App Design CEO埃格伯特·冯·弗兰肯伯格 (Egbert von Frankenberg)认为：“多模态功能和个性化为更智能的呼叫中心、更好的医疗诊断和可扩展的教育打开了大门。”他表示，先进的语音模式和深度研究功能可以重新定义生产力。

浙商证券认为，一些付费意愿高、场景简单、数据基础好的行业场景更容易变现，比如AI+教育、AI+营销、AI+法律、AI+金融、AI+政府等。而随着大模型多模态能力提升，图片生成和编辑等能力也逐步可以为专业人士提供帮助。

对就业数据不满

特朗普让劳工统计局局长“走人”

美国总统特朗普 图片来源：视觉中国

据新华社报道，因不满美国劳工部发布的最新就业数据，美国总统特朗普8月1日宣布，他已下令解雇劳工部下属的劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗，并指控她“出于政治目的操纵就业数据”。

特朗普当天在社交媒体平台“真实社交”上发文说，他刚刚得知，美国就业数据由前总统拜登任命的官员麦肯塔弗负责统计。特朗普指责她在2024年大选前“人为夸大”就业数据，认为此举旨在助推副总统哈里斯胜选。但对于这一指控，特朗普并未提供任何证据。

根据美国劳工统计局官网信息，麦肯塔弗是一名在联邦政府工作逾20年的经济学家，曾在美国人口普查局、总统行政办公室和财政部担任职务。拜登于2023年7月提名她担任劳工统计局局长，国会参议院于2024年1月通过对其任命。

美国劳工部8月1日公布的数据显示，7月美国失业率环比上升，当月非农业部门新增就业岗位表现也逊于市场预期。同时，5月和6月非农业部门新增就业岗位数量较此前公布数据有大幅下调，显示美国就业市场明显降温。

劳工统计局在报告中表示，此类修正是“基于企业和政府机构提供的后续报告，以及季节性因素重新计算的结果”。

美国彼得森国际经济研究所高级研究员、前财政部官员加里·赫夫鲍尔对新华社记者表示，这是一次充满政治意味的解职，缺乏任何基于绩效或能力的合理依据。未来，特朗普任命的人选可能会以对特朗普有利的方式来解读数据或发布声明。

美国劳工部长洛丽·查韦斯-德雷默当日宣布，美国劳工统计局副局长威廉·威亚特罗夫斯基将出任代理局长，接替埃丽卡·麦肯塔弗。

美持续对俄施压

将部署两艘核潜艇

克里姆林宫 图片来源：每经特约记者 张小婕 摄

据新华社报道，美国总统特朗普8月1日在社交媒体发文称，鉴于俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫“极具挑衅性”的言论，他已“下令将两艘核潜艇部署到适当区域”。

不过，特朗普并未透露这两艘核潜艇是装备有核武器的战略核潜艇还是装备有常规武器的攻击核潜艇。此外，他也没有明确部署的具体区域。

另据路透社当日报道，特朗普称两艘核潜艇部署至俄罗斯附近区域。

此前，特朗普威胁称，如果俄罗斯和乌克兰50天内没有达成和平协议，美国将对俄罗斯征收“非常严厉”的关税。之后他又将这一期限缩短到10至12天。对此，梅德韦杰夫在社交媒体上回应道，特朗普对俄罗斯的每一次通牒都是一种威胁。他还说，俄罗斯何时坐到谈判桌前不应由特朗普来决定。

美国常驻联合国代理副代表约翰·凯利7月31日在安理会会议上确认，特朗普对俄罗斯设置的“完成俄乌和谈最后期限”为8月8日。

此外，央视新闻援引路透社8月1日报道称，美国与北约正联合开发一项新型机制，以协调北约成员出资向乌克兰提供美制武器。此举旨在绕开繁琐审批流程，尽快补充乌克兰急需的防空、火箭和炮弹等装备。

特朗普签署行政令

确定新“对等关税”

税率自10%至41%不等

据央视新闻，当地时间7月31日，美国总统特朗普签署行政令，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率，具体税率从10%至41%不等。“对等关税”的生效日期也被推迟至8月7日，而非此前确定的8月1日。

行政令还表示，未列明国家统一适用10%的关税税率。此外，如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。

美国最新关税税率引发多国质疑和反对。瑞士联邦主席凯勒-祖特尔当天对美宣布的39%关税税率表示震惊。凯勒-祖特尔强调，该决定推翻了7月初瑞士与美达成的一项贸易协议。她警告新关税税率不仅冲击瑞士制造业和制表业等重要产业，还将通过连锁反应损害全球经济。

德国总理默茨当地时间8月1日表示，欧盟将与美国就钢铁问题进行谈判。默茨称，目前的关税协议对整个欧洲工业来说都是“痛苦的”，欧盟的谈判立场是不想引发全面贸易争端，因为这样只会有输家，而最大的输家可能是欧洲。

虽然巴西被列在10%关税税率一档。但根据特朗普于7月30日签署的另一份行政令，美国将从8月6日起对巴西输美产品加征40%从价关税，但巴西飞机、坚果、橙汁和一些金属产品将被豁免。巴西财政部长费尔南多·阿达表示，尽管巴西几个关键出口产品获得了关税豁免，但仍存在很多不合理的关税措施。巴西将与美国开启一轮贸易谈判，若谈判失败，巴西将向美国司法系统及世贸组织等国际机构提起上诉。

南非总统拉马福萨当天发表声明承诺将尽一切外交努力维护国家利益。拉马福萨表示，南非将继续与美国就30%的关税进行谈判。

Figma市值近600亿美元

32岁CEO创造今年全球最大科技IPO

7月31日，协作设计平台Figma正式登陆纽约证券交易所，开盘价较发行价翻倍。在经历多年沉寂之后，美国IPO市场重新被点燃。

本次IPO中，Figma每股定价为33美元，开盘后股价一路飙升，首日收盘暴涨250%，次日收盘小幅上涨，市值达到594.7亿美元（约合4288亿元人民币）。值得关注的是，这不仅刷新2025年全球科技IPO纪录，更成为自2021年以来美国风投支持的最大规模上市事件。

Figma首席执行官Dylan Field

图片来源：视觉中国

随着Figma的成功上市，其联合创始人兼首席执行官Dylan Field身家暴涨。2011年，19岁的Dylan Field于布朗大学辍学创业。如今，这位持股价值约为60亿美元的32岁企业家因此成为科技界最年轻的亿万富翁之一。

Figma能在资本市场取得如此亮眼成绩，与其独特的核心业务模式密不可分。传统设计软件如Photoshop、Sketch、Illustrator，均以个人操作为核心模式。而Figma首创了“多人在线协作设计”的SaaS范式，将设计转化为实时、社交、互联的创造活动。

这一模式在2020年疫情期间迎来爆发式增长。当全球进入远程办公状态，Figma的在线协作优势迅速显现：当年营收达7500万美元，2021年上半年活跃用户数量实现翻倍增长。截至2025年第一季度，Figma已拥有1031家年付费额超10万美元的大客户，客户名单涵盖Netflix、Stripe、Duolingo等一线科技企业。

招股书数据显示，2024年公司营收为7.49亿美元，同比增长48%；2025年第一季度公司营收2.28亿美元，同比增长46%，净利润为4490万美元。按此增速，全年营收有望突破10亿美元大关。

科技巨头财报释放重要信号：

AI开始赚钱了

图片来源：视觉中国

人工智能（AI）军备竞赛正以惊人的速度升级。

8月1日，据报道，以Meta、微软、谷歌和亚马逊为代表的科技巨头，今年用于构建AI基础设施的资本支出预计将合计接近4000亿美元，这一规模已超过欧盟去年的国防开支总额。这些投资预计将在今年和明年为美国GDP增长贡献高达0.5个百分点。

摩根士丹利预测，从2025年到2028年，科技巨头们在芯片、服务器和数据中心基础设施上的总支出将高达2.9万亿美元。

如此庞大的投入曾让市场忧心忡忡，但在本轮财报季中，市场态度发生明显转变，投资者开始从容接受新一轮资本支出扩张的前景。

这种态度转变的背后，是AI投资回报的初步显现。本周，科技巨头们用一份份超预期的财报，缓解了市场对其在AI领域大规模“烧钱”的焦虑。最新业绩表明，这场昂贵的AI赌注已不再只是成本黑洞，而是开始切实地提振收入。

本轮财报的最大亮点在于AI技术如何转化为实际收入。AI帮助Meta更有效地定位广告，并因此收取更高的费用：每条广告的价格同比增长9%，而广告投放量增加了11%。

谷歌二季度搜索业务营收达541亿美元，同比增长11.7%，为公司贡献了一半以上的总收入。支撑其搜索业务增长的核心动力来自AI技术应用。目前，谷歌的AI概览功能（AI Overviews）已在200个国家和地区的月活用户合计超过20亿，高于今年5月的15亿。

此外，微软的Copilot应用家族已在商业和消费者领域拥有超过1亿月活跃用户，而从产品中AI功能的参与度来看，微软的月活跃用户已经超过8亿人次。“生产力和业务流程”（Microsoft 365、LinkedIn、Dynamics）板块营收331亿美元，同比增长16%。

在公布了两位数的收入和净利润增长后，微软、Alphabet和Meta公司市值合计飙升超过3500亿美元。其中，微软市值一度突破4万亿美元，紧随芯片制造商英伟达之后；Meta股价也大涨11%，市值逼近2万亿美元。

非农日美元重挫

标普录得5月以来最大单日跌幅

美国疲软的就业数据叠加特朗普政府再推的一揽子关税举措，降息预期升温，避险情绪高涨。

本周，美股三大指数齐跌。标普500指数累计下跌2.36%，纳指累跌2.17%，道指累跌2.92%。

非农日（当地时间8月1日），标普500指数单日下跌1.60%，创下5月以来最大单日跌幅。美元遭重挫，单日下跌1.39%，本周累涨1.04%，报98.69。

现货黄金报3362.64美元/盎司，本周累涨0.79%。现货白银报37.017美元/盎司，本周累跌2.94%。

2年期美债收益率本周跌超22个基点，10年期美债收益率跌17个基点。

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